透视:阿里46.6亿投资申通快递,传递出了5大信号(附独家解读)

2019-03-13 16:57

  3月11日,农历二月初五,宜:纳财、藏宝、求财、订婚、结婚、开张、开业、开市。

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  物流圈也迎来了热热闹闹的一天:顺丰敦豪供应链品牌亮相、普洛斯战略入股万科地产等等,其中阿里巴巴一则“购物”消息更是燃爆了行业内外。

  当天一早,申通快递发布公告表示,阿里巴巴将投资46.6亿元,入股申通快递控股股东公司。受此消息影响,申通快递开盘一字涨停,报22.48元,盘前成交1374万元,最新总市值344亿元。

  组局:通达系“三缺一”

  事实上,阿里巴巴对物流蓝图的铺设和布局由来已久,这也非阿里首次投资快递公司。

  早在2007年,在百世成立时,阿里与富士康共同投资了1500万美元。在百世上市之前,其获得了阿里系合计6轮融资。上市时,阿里系的股份占比已高达29%,为第一大股东。

  2015年5月,阿里巴巴联合旗下云锋基金投资圆通快递,持股约11%。截至2019年1月4日,杭州阿里创业投资投资有限公司和云峰基金合计持有圆通快递17%的股权。

  2015年8月,阿里巴巴投资苏宁物流95亿元,而苏宁物流又于2017年以42.5亿的价格收购了天天快递。

  2018年5月,阿里巴巴和中通快递达成战略投资协议,阿里巴巴、菜鸟网络将向其投资13.8亿美元,持股约10%。同时双方将围绕面向新零售的快递、末端、仓配、跨境等物流服务展开全方位合作,并在智慧物流方面进一步提升数字化、在线化、智能化水平。

  也就是说,“通达系”以及百世中,除了韵达,均已纳入阿里系的资本圈。

  此外,这次投资申通快递操作方法上也与以往不同:

  根据公告,德殷投资及实控人陈德军先生、陈小英女士与阿里巴巴(中国)网络技术有限公司签署了《框架协议》。实际控制人或德殷投资拟新设两家与德殷投资处于同一控制下的子公司(“新公司A”和“新公司B”,合称“新公司”),德殷投资以其持有的上市公司股份对新公司出资或转让给新公司,出资或转让完成后,新公司A将持有公司457,709,848股股份(占公司总股本的29.90%);新公司B将持有公司246,459,149股股份(占公司总股本的16.10%)。

  实际控制人、德殷投资拟引入阿里巴巴作为新公司A的战略投资者:阿里巴巴通过受让实际控制人或德殷投资持有的新公司A的股权或者向新公司A增资的方式,获得新公司A49%的股权,阿里巴巴为此支付的对价为人民币4,664,978,770 元。截至本公告日,新公司A和新公司B尚未设立。

  本次德殷投资持股结构变更完成后:

  (1)实际控制人和/或德殷投资持有新公司A51%的股份,阿里巴巴将持有新公司A49%的股权,实际控制人通过其控制的新公司A持有公司29.90%的股份;

  (2)实际控制人和/或德殷投资持有新公司B100%的股权,实际控制人通过其控制的新公司B持有公司16.10%的股份;

  (3)德殷投资直接持有上市公司7.76%的股份。德殷投资在结构变化前持有的公司822,884,966股股份(占上市公司总股本的53.76%)仍由实际控制人通过德殷投资和新公司控制。

  通过设立新公司绕来绕去的引入,可见“老大哥”陈德军虽然站队阿里系,但是依然有自己的考量。

  

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  德殷投资对外投资情况

  “抄底”的好时机

  成立于1993年的申通快递是中国成立较早的民营快递公司,凭借着加盟制曾长期位居“通达系”首位。然而,2015年开始,申通的业务增速遭遇滑铁卢,近三年都处于通达系较低水平。在市场占有率方面出现明显下滑,先后被中通、圆通和韵达超过。

  在2017年度网上业绩说明会上,甚至有投资者曾直接质问陈德军:“目前韵达的市值已经是申通的两倍,请问申通的领导层和管理层为此感到汗颜吗?”

  2018年下半年,申通快递采取了包括增持股票等多种措施以提振信心。不过更重要的是,为革除业务弊端,申通快递2018年开始收购加盟中转资产,全面实现中转直营化变革。

  除此之外,其还尝试拓展新业务以谋突围:2018年9月,申通宣布已全面完成与eBay的合作测试,申通将为eBay提供从国内揽收、分拣、航空运输、清关等各环节的服务。

  …………

  等等举措,带来了申通快递业绩的反弹:其2018年业绩快报显示,2018年度公司营业总收入170.14亿元,较上年同期增长34.42%;归属于上市公司股东的净利润为20.45亿元,较上年持续经营业务同期增长37.46%。

  对于阿里而言,此时买入当然是一个好时机。而申通目前的主要业务为标准快递、航空时效产品、快递辅料产品等快递业务,此外还有国际业务、仓储业务和冷链业务。同时其还规划以快递业务为基础,通过打通上下游产业链,从而构建快递、快运、国际、金融、数据和供应链六大业务板块。

  这些业务布局,对于欲构建大物流网的阿里而言,也是有效的补充。

  阿里巴巴的初心

  不过,对于阿里巴巴而言,其在意的不仅是入股企业账面一时盈亏,而是在大物流网络战略布局。

  在阿里巴巴看来,随着中国快递向下一个500亿件迈进,没有任何一家企业可以单独完成这项沉甸甸的任务。必须要像建高铁路网一样建设智能物流骨干网,把所有物流要素连接起来,发挥协同效应。

  根据此前披露的消息,阿里巴巴、菜鸟智能物流网络已经吸引了全球3000多家物流企业参与其中,与中国邮政、俄罗斯邮政、西班牙邮政等全球主要国家的邮政网络达成战略合作,与新加坡航空、阿联酋航空、空桥航空等全球主流航空公司建立空运网络深度合作,与中欧班列、东南亚和澳洲海运专线网络形成了常态化运输合作。

  马云也曾发愿:未来要让快递国内24小时达。为此,阿里不断与全球各大快递物流企业达成战略合作,全面打通骨干网到毛细血管。马云甚至提出要砸1000亿投入菜鸟物流,不够再砸1000亿元。

  不过,马云也曾在各种场合一再申明 “菜鸟不做快递”,并立下规矩:菜鸟物流的员工数量不能超过5000人。

  这也成为今天一些行业人士的槽点:“永远不做物流,但没说不好投资收购”、“绝对不好做物流,只是抄底收购”……为此,今日,阿里巴巴也公告谈及投资物流行业的初心:

  

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  不排除阿里有继续投资、整合的行动

  无论外界如何评价,此次投资对于阿里巴巴与申通快递当然各有受益。

  根据申通公告,本次交易完成后,还将与阿里巴巴在物流科技、快递末端、新零售物流等领域进一步探索合作。此外,值得注意的是,3月6日,菜鸟网络总裁万霖和申通快递董事长兼总裁陈德军曾一起做客新华网《5G新视界》高端对话栏目,共话了智慧物流和行业趋势,而今看来也颇有意味。

  在汉森供应链董事长黄刚看来,阿里入股申通,申通可以得到阿里更多的商流支持和技术赋能,以商流驱动传统快递的升级发展,对增强申通网络的信心起到促进作用。当前,各家快递企业都在谋求二次转型,但本身又欠缺创新基因,阿里巴巴的入股将以外力的作用驱动申通的创新发展、提升服务能力,这对行业和消费者都是利好消息。

  黄刚认为,传统快递企业仅靠基础物流的运营来赚钱的模式将越来越难,物流不和商流深度融合发展,未来将无物可流。在阿里倡导的“数字驱动、产业赋能”背景下,对有商业价值的快递物流企业,不排除阿里有继续投资、整合的行动,真正带动中国物流在5G数字经济时代的转型升级,对行业发展利好。


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