2019冷链物流:空间巨大,但缺乏标准化

2019-04-03 15:17

  冷链物流按照不同的温度区间,可以区分为冷藏(Chilled,2℃),冷冻(Frozen,-18℃)和速冻(Deep-Frozen,-29℃)。其适用商品主要有新鲜的农产品、海产品、冷冻食品、化学品和药品。此外,一些精密电子元器件有时也需要冷链物流提供支持。

  

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  目前全球冷藏运输市场逐年成长,而随着国内消费能力的提升,以及生鲜电商依托移动互联网逐渐成熟,对于冷链的客观需求不断提升。2017年中国冷链物流市场规模为2386亿元,根据《中国冷链发展报告》的预期,预计2020年,市场规模将达到4700亿元,年增速保持在25%左右。

  与快运类似,冷链物流的市场相当分散。中物联冷链委数据显示,2016年我国冷链物流百强企业总收入为225亿元,占全国冷链市场份额为12.27%,且此比例自2013年以来一直未有明显增加,另外目前我国沪深两市还没有以冷链物流运营为主营业务的企业,仅有部分企业在新三板上市,侧面证明当前冷链企业规模较小。

  

  冷链运输的利润率低于快递,但显著高于传统物流板块,一定程度体现了冷链物流的经营壁垒。盈利能力方面,我们考察了新三板部分公司2017年的净利润情况,三板冷链企业的净利率中位数为5.88%,仅为快递企业净利润中位数的一半左右,但显著高于传统物流企业的0.75%净利率。

  

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  冷链企业缺少标准化,龙头企业拥有制定更利于自己行业标准的潜在优势。

  我国冷链物流行业发展滞后于美日等发达国家,我国冷链物流企业以运输、仓储和综合性企业为主,并且运输型企业也兼有仓储业务,仓储类企业也兼有运输业务,同时也提供分拣、配送、加工等服务,导致这些企业之间差异化不大,同质化严重,致使行业竞争激烈,在标准化程度低的情况下展现出无序化的竞争。而美国,其冷链物流水平处于世界前列,产业集中度很高,它的优势主要在于交通运输网络完备、冷链企业分工明确、科技水平高等方面。

  这给予我们一些启示,冷链物流的龙头企业可以利用自己的市场、资金优势,率先布局运输网络,加大科技化投入,明确自身的竞争优势,发展其在产业中的优势业务以扩大市场份额。同时参与行业标准的制定,不仅能够实现行业的标准化,同时也能为自己获取一些潜在的竞争优势。

  顺丰冷链18H1增速达到47.71%,位列冷链企业第二。

  截止2018年6月底,顺丰控股冷运网络已覆盖139个城市及周边地区,拥有51座食品冷库,食品冷库运营面积23.4万平米,拥有自有冷藏车681台、123条食品运输干线。

  顺丰控股医药网络覆盖132个地级市、962个区县,拥有3个GSP认证医药仓,医药冷库运营面积2.98万平米,拥有24条医药运输干线,通过GSP验证医药自有冷藏车209台。

  2018年上半年,食品冷运及医药业务实现营业收入达15.28亿,占营收比重3.60%,同比增长47.71%,保持快速增长。

  

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  同时,加盟快递企业同样也在冷链方面有所布局,虽然目前体量都相对较少,但借助目前的网络优势,考虑到当前冷链需求的快速成长,我们认为冷链业务将成为顺丰未来新的增长点。

  

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  我们认为,相比于快运而言,冷链的发展是值得期待的:

  行业仍处于初期成长状态,很多参与者尚未形成完善的盈利模式,且大量的冷链需求尚未被满足。

  行业具备一些门槛,包括制冷技术、稳定的客户资源等,前期参与者容易通过资本投资形成竞争壁垒。

  行业尚未形成统一化和标准化,排名靠前的企业有大概率参与制定符合自身发展方向的行业标准。


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