“子不语”，这个是啥玩意？不知道的还以为是个小说什么的，其实这是出自论语的一句话，叫“子不语，怪力乱神”，意思是做人要存正道之心，远离鬼怪邪恶之事。我们还是言归正卷，一起来聊聊资本市场的那些事儿，看看能不能摸一把，赚点小钱。

　　10月31日，以”子不语”命名的子不语集团，经历了两次递表失效之后，终于正式启动公开招股，招股期为10月31日至11月4日。

　　子不语这个名字起得不错，不过这家公司是一家跨境电商公司，主要是通过第三方电商平台跨境买衣服和鞋子等产品。作为中国制造业出海的代表之一，那么跨境电商行业到底又是一个什么样的行业，做跨境电商到底赚不赚钱？这次我们就通过拆解招股书，一起来看看跨境电商这个行业。

　　首先从模式上来看，主流的跨境电商模式分为两类，一类就是企业对企业，这类模式主要是大宗贸易为主，比如阿里巴巴的国际站是代表；另一类就是企业对个人，就是将产品卖给海外的卖家，而我们平常所说的跨境电商也大多是这一类为主，在你的身边，是不是也有一些朋友在做跨境电商呢？

　　既然是电商，中国的跨境电商卖家们自然逃不过亚马逊，eBay等第三方互联网平台，但是，近些年，很多卖家也开始自建网站，通过专有网站或移动应用程序将产品销售给海外用户。不过整体来说，普遍众多卖家还是选择通过在亚马逊、eBay等平台上开店，因为投入更低，与第三方平台卖家相比，自营卖家一般会产生较高的获客成本，并在仓储安 配送安排和客户数据分析方面投入更多时间和精力。

　　通过招股书的拆解我们也发现，子不语的收入也主要来源于亚马逊、eBay等第三方平台，并且呈现越来越向亚马逊集中的趋势，在今年的上半年，子不语在亚马逊平台上的销售收入由2021年57.2%上升至75.9%。

　　天下攘攘皆为利往，生意就是要赚钱的。那么跨境电商到底赚不赚钱呢？答案当然是肯定的，在过去的三年里，子不语收入从14.28亿元增长至2021年的23.47亿元，净利润也从2019年的8110.9万元增长至2021年的2亿元

　　不过到了今年上半年，子不语的业绩开始画风突变，截止今年上半年，子不语实现销售收入12.77亿元，同比增长只有16.07%，净利润同比下降了46.33%。

　　除了业绩下滑之外，跨境电商的钱也并不是那么好赚。根据招股书显示，子不语的毛利高达70%以上，然而，其纯利率不到5%。那么为什么会这样呢？

　　其实很好理解，相比于国内电商，跨境电商的物流成本是奇高的，持此之外，还要给平台较高的佣金费用，而亚马逊的平台费用更是是出了名的高，贝索斯能够当上世界首付，还得多亏了中国众多的跨境电商卖家们。

　　以子不语为例，今年上半年，子不语的物流与保险支出高达3.09亿，占了总成本的36.9%，而支付给亚马逊平台的佣金占比竟然就高达2.09亿，占比高达25%，营销及广告费用支出也很高。

　　作为一家以销售服装鞋帽为主的跨境电商卖家，子不语还面临着奇高的退货率，根据招股书显示，在过去的三年里，子不语的退货率持续提高，上半年，退货率竟然高达了25%。看来子不语的钱是越来越难挣了。

　　跨境电商并不是一个新的商业形态，发展到今天，已经是一个高达2.74万亿规模的大行业，拥有大大小小的5000多家跨境电商企业，市场呈现高度分散状态。子不语的跨境生意很难说是一门好生意，跨境电商有长坡，无厚雪。在行业里存在着大量的竞争对手，子不语除了要面对强势的亚马逊平台，还要面对一众竞争激烈的对手。