京东物流上市后，需要更大的体量和更好的故事。

　　快递行业两大巨头的百亿并购案，似乎只差一个“官宣”了。

　　这几天，关于京东收购德邦的传闻，已经具体到德邦老板的早餐会通风。一份网上流传的截图显示：德邦快递创始人、董事长兼总经理崔维星在2月28日的早餐会宣布了此事，德邦内部已得到收购消息，而崔维星将退出，京东则将委派高层接手。

　　对于收购传闻，截至发稿，京东方面暂未回应，德邦方面称一切以公告为准。不过，多位京东和德邦的内部人士对《中国企业家》确认了这一收购消息的真实性。相关人士表示，目前收购确实已经完成，“最近老板们都在讨论这个事。”一位京东员工称。

　　早在今年1月初，就有传闻称京东物流已经收购德邦快递，但被德邦迅速“辟谣”：消息不实。2月28日，德邦股份正式停牌，公告称，因正在筹划与股权结构变动相关的重大事项。3月2日和6日，德邦前后两次公告称将延续停牌。

　　其实，德邦股份被传“卖身”已有一段时间，传闻中的收购方除了京东，还有抖音和韵达。不过，抖音回应，并没有收购德邦快递的计划；已是德邦第二大股东的韵达并未表态。值得玩味的是，3月6日的公告称，筹划事项能否继续推进存在重大不确定性，公司股票自3月7日起继续停牌。

　　上市即巅峰——德邦的发展似乎印证了这一点。

　　2018年，德邦成为国内第一家上市的快运企业，同年德邦物流改名为德邦快递，全力转型大件快递业务。以这一年为界，此后，德邦的快运业务营收连年下滑，2021年，其净利润下降了近九成。

　　最近两年，快递行业正经历乱战，面对通百达（申通、圆通、中通、百世、韵达）和顺丰的围攻，德邦在大件市场上的领头位置遭到严峻挑战。尤其是去年以来，德邦市值不断下跌，较高位跌去超40%，且自身经营难题接连不断。对于深陷亏损和激烈竞争的德邦来说，“被迫卖身”颇有转型失意的无奈之感。

　　对于收购方京东来讲，收购“国内零担（零星货物交运/快运）巨头”德邦，无疑将为刘强东的物流版图补全最大的一块缺失。自2016年京东入股达达后，京东就已开始加大投资力度，通过布局和收并购等方式，力求建立一个更加完善，同时覆盖全国甚至全球的物流体系。今年以来，京东在物流领域的布局更是大动作不断，先是并购中国物流资产，之后又增持达达，如果收购德邦成真，京东将拥有全面的物流服务能力。

　　“从公司的物流，变成物流的公司”，京东物流用了整整10年。2007年，京东创始人刘强东决定自建物流，当时投入重金并饱受争议的这块资产在内部被称作“运营体系”，最主要任务是支持京东商城的业务。2012年正式注册物流公司，2016年11月，京东物流才以独立品牌形象示人。2017年4月25日，京东物流集团正式成立，全面对外开放。

　　“从物流公司，变成供应链解决方案及物流服务商”，京东物流又用了将近5年。一位接近京东的人士介绍，京东物流的核心主航道是“一体化供应链物流服务”，包括快递、整车及零担运输、最后一公里配送、仓储及其他增值服务（如上门安装和售后服务），京东希望将这些服务以一体化解决方案的形式提供给客户，满足客户的各种需求。

京东物流CEO余睿    摄影：邓攀

　　余睿接任京东物流CEO后，也将主要精力用于聚焦拓展一体化供应链物流能力。在2021全球智能物流峰会上，余睿表示，京东物流的“快”不是依赖于利用飞机等更昂贵的运输工具而实现单纯搬运速度的快。而是通过对商品销售和供应链的理解，合理规划仓网，分布库存，把商品提前放在离消费者最近的仓库，减少履约环节，缩减搬运距离和搬运次数，从而实现高效履约。

　　在行业人士看来，拿下德邦，京东将大幅提升其在快递行业的攻击力。届时，将对顺丰产生极大的冲击，“中国快递江湖又将迎来大变局”。

　　填补空白

　　一直以来，作为京东的“护城河”之一，物流是刘强东非常看重的业务。早在2017年，刘强东接受央视采访时声称，“长期来看，除了邮局体系，民营物流只能是2+1结构——京东和顺丰会成为两大物流巨头。”在中高端市场，不管是快递还是快运业务，顺丰都是京东的直接竞争对手。

　　在快运领域，顺丰的市场份额一直处于领先位置。顺丰旗下的顺丰快运、顺心捷达同时加码直营与加盟两张快运网络，布局了中高端与中低端全市场。相比之下，快运一直是京东的短板。

　　很长一段时间，京东物流只服务京东一个“客户”。2017年，京东物流独立后，开始向行业全面开放资源与能力。在整个中国快递市场，西南证券发布的研报显示，2020年，通百达和顺丰六家公司共占据了快递行业84%的市场份额，京东的份额在5%左右。

　　一个普遍观点是，此次京东收购德邦，意在填补其物流板块的空白领域。

　　在拥有自己的快递与冷链网络后，京东急需一张快运网络。此番京东看中的，正是德邦的快运优势。作为曾经的“零担之王”，德邦在快运领域的经营经验和打通全国的快运网点，正是京东所需要的。有说法称，京东与德邦早在2019年就已有接触。

　　公开数据显示，截至2021年上半年，德邦拥有末端网点 30486个，乡镇覆盖率94.8%；拥有快递员6.37万人，分拨中心143个；干线线路2057条，自有车辆共计11524辆，自有运力占比55.7%；仓库140个，面积达101万平方米。

　　在中国零担物流业，德邦是一个独特的存在。

　　成立于1996年的德邦，是依靠快运业务起家和逐渐扩大规模的。2013年，德邦在零担市场的营业额为94亿元，比排名第二的天地华宇的两倍还多。从2013年到2018年前后，德邦一直都是其国内市场上最大的零担物流服务商。

　　自2018年登陆A股后，德邦开始加码快递业务，意图打通并联动快递和零担两个板块。德邦物流也改名为德邦快递。不过，德邦快递业务量的增长，并没有带动德邦总体营收的增长。从营收组成上看，快递业务在2018年贡献了49.5%的收入，2019年是56.6%，2020年是60.6%。

　　更为麻烦的是，随着以安能为代表的加盟制快运网络兴起，顺丰等其他快递巨头不断将触手伸向快运这一细分领域，德邦的市场份额受到严重侵蚀。

　　转型后的德邦，快运业务收入连年下滑，直接竞争对手顺丰快运和安能物流的收入连年上升。2019年，德邦零担营收已落后于顺丰速运。第三方数据显示，顺丰快运市场份额在2020年增长至20.3%，为德邦的近两倍，安能物流以1025万吨零担货量，成为新的市场第一。